中小券商继续加码布局香港市场。

7月13日，山西证券公告称，监管部门对其向香港子公司增资10亿港元的计划无异议。这是今年以来第三家获得监管部门同意增资香港子公司的券商。

去年以来，券商频频向香港子公司“输血”。尤其在今年，中信证券、国泰海通、华泰证券、广发证券等头部券商“大手笔”布局海外业务，中小券商也在加速入场。

一家中小型券商香港子公司人士向券商中国记者表示，资本是券商海外展业的“生命线”，券商把对香港子公司的资本补充作为重点支持方向。另有券商分析师谈到，当前中资券商在资本投入、客户培育等方面仍处于初期阶段，后续增长潜力较高。

山证国际净利润增长逾200%

7月13日，山西证券公告，其向香港子公司增资的事项取得证监会的复函，监管部门对其向子公司山证国际金融控股有限公司（以下简称“山证国际”）增资10亿港元无异议。

山西证券表示，公司将按照复函的要求及国家外汇管理部门的相关规定，办理外汇登记、资金划转有关手续，并在增资完成后10个工作日内，将境外有关监管当局核准的山证国际变更注册证明文件等报给山西证监局。公司将严格按照向证监会报告的增资用途使用有关资金，不变更增资用途。

早在2025年10月，山西证券首次披露增资计划。彼时公司称，此举旨在充实山证国际资本实力，降低融资成本，增强国际化经营能力。此前，山证国际注册资本为10亿港元。

从审核流程来看，山西证券从披露增资意向到取得复函历时约250天。华安证券从2025年4月披露至今年2月获得复函，用时约307天；东吴证券同样在2月获得复函，用时约294天。

近年来，山证国际与山西证券在固定收益、贸易金融、投资银行、资管业务方面加强境内外协同，在跨境一体化发展方面取得较大突破。山证国际通过聚焦“FICC、跨境投行、特色资管”三大领域打造差异化优势。

山西证券2025年年报显示，山证国际总资产为20.72亿元；营业收入1.21亿元，同比增长19.8%；实现净利润5089.03万元，较上一年度增长239.36%。

业内热议增资重要性

今年以来，券商向境外子公司注入资本的动作明显提速。港股IPO市场的持续升温与跨境财富管理需求的爆发，是这一轮券商布局海外业务的核心驱动力。

1月，华泰证券宣布向全资子公司华泰国际金融控股有限公司增资不超过90亿港元，用于支持各项境外业务发展。3月广发证券公告向广发控股（香港）有限公司增资不超过61.01亿港元，旨在强化公司跨境服务能力，增厚广发香港资本实力，增强抗风险能力。

5月，中信证券计划向中国中信金融控股有限公司发行H股募集160亿元人民币，全部留存境外用于发展公司国际化业务。6月，国泰海通表示将向国泰海通金融控股有限公司增资90亿元人民币，以进一步推动公司国际化业务发展，持续培育跨境金融优势。

多位券商从业者表示，现阶段加大对香港子公司的资本金投入已越发迫切。一家中小型券商香港子公司相关人员称，资本是券商开展境外业务的“生命线”，补充资本金是当下重心，筑牢境外子公司资本实力，才能支撑跨境业务进一步拓展。

东吴证券非银团队分析，相较于国际投行将大量资本与资源投向全球化平台，国内券商对境外子公司的资本投入、人才配置、系统建设仍处于提升阶段，随着资本持续注入、牌照不断完善、跨境协同进一步深化，国际业务收入规模与盈利贡献仍具备显著上行空间。

该团队还从ROE角度分析，认为相较于境内证券行业竞争加剧、佣金费率水平持续下行、业务同质化较为明显的环境，境外业务在跨境投行、全球资管、衍生品做市、跨境财富管理等高附加值领域具备更强的定价能力与盈利弹性，资本使用效率更高。通过布局境外市场，券商能够拓宽收入来源、平滑周期波动、提升资本回报率，进而有效抬升集团整体ROE中枢、提升长期盈利能力与估值水平。

国盛证券非银团队表示，出海券商业务潜力高，盈利能力更强，多家券商纷纷增资发展海外业务。在监管政策多次提出建设一流投行的背景之下，加大境外资本投入、扩张海外业务规模，已成为券商战略发展共识。

排版：杨喻程

校对：盘达