7月7日，在“香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛”的专题讨论上，香港证券及期货事务监察委员会（以下简称香港证监会）行政总裁梁凤仪强调，全球宏观环境正深刻变化，市场对多元资产配置及人民币资产的需求越趋殷切，目前正是香港推进固定收益及货币（FIC）市场发展路线图的良好契机。

梁凤仪形容，香港FIC发展是一场马拉松。就此，她提出了三项重点工作：发展FIC交易平台、扩大固定收益产品作为抵押品的应用场景，以及提供更多风险管理工具。

把握时代机遇发展香港FIC市场

在讨论中，梁凤仪首先强调，固定收益及货币市场的发展，是对宏观经济变化及结构性趋势的迫切回应。她指出，在市场不确定性加剧的背景下，主权基金及私人资本均正在加强多元化配置及风险管理，带动了市场对更广泛货币及资产类别（包括固定收益产品）的强劲需求。

梁凤仪表示，人民币资产正逐渐成为非美元资产配置中的有效选项。截至2026年4月底，境外投资者持有的境内人民币债券超过人民币3万亿元；同时，债券通北向交易亦稳步上升，3月成交额达人民币1.2万亿元，日均成交额达人民币556亿元，双双创出新高。

她强调，路线图对构建FIC生态系统至关重要，并呼吁各方共同努力，进一步推动香港作为离岸人民币中心的发展，以支持人民币国际化。

推进FIC市场的三项关键措施

随后，梁凤仪进一步提出，路线图下有三项措施对推进FIC市场至为关键，分别为：交易平台、固定收益抵押品及风险管理。

一是FIC交易平台：中国人民银行刚宣布，中国外汇交易中心（CFETS）将与香港交易及结算所有限公司（香港交易所）共同开发新的电子固定收益及货币交易平台。新平台将不会取代现有平台，而是为市场提供新的选择，从而巩固香港作为连接在岸与离岸市场桥梁的角色，尤其是在离岸人民币固定收益产品的交易、流动性管理及风险管理方面，提供更具差异化的服务。

她指出，为提升二级市场流动性，有需要进一步发展香港的回购市场，并透过中央对手方引入回购清算，这些将成为一个强韧和稳健的FIC生态系统的组成部分。

二是固定收益抵押品：梁凤仪表示，第二项措施是扩大结算所可接纳作为合资格抵押品的固定收益工具。具体而言，中国人民银行已容许境外投资者通过债券通持有的在岸中国国债及政策性金融债，作为香港期货结算有限公司及香港联合交易所期权结算所有限公司的履约抵押品。

她指出，这项新措施将透过提升人民币资产的应用场景，进一步增强其吸引力。自2025年初起，债券通下持有的中国国债获准作为香港场外结算有限公司（场外结算公司）所有工具交易中的保证金抵押品后，截至2026年6月初，海外投资者已提交合共人民币39亿元的在岸国债作为保证金抵押品，占场外结算公司持有的全部保证金抵押品约17%。

香港证监会亦一直与香港交易所紧密合作，以促进交叉抵押安排，并积极研究在香港交易所旗下各结算所之间推行跨市场保证金安排的可行性。此举可在不增加对香港交易所风险敞口的情况下，大幅提升资本效率。

三是FIC风险管理：人民银行今天表示将会优化互换通，香港证监会现正与人民银行商讨新增银银间7天期存款机构回购定盘利率（FDR007）作为互换通参考利率之一。梁凤仪认为，这是朝着为市场参与者引入更多对冲工具迈出的又一步，有助其更好管理人民币计价持仓的利率风险；她并预期两地结算所将于今年第四季共同推出相关新合约。

至于五年期离岸人民币国债期货合约，香港交易所将于2026年8月3日正式推出，作为透明及标准化的对冲工具。此外，香港证监会将继续支持香港交易所推出更多期货产品，包括人民币兑其他货币的外汇期货，以及人民币计价黄金期货。

推动香港崭新蜕变的愿景

最后，梁凤仪表示，“HongKongInc”今年有香港交易所加入，正集体展现更强的决心，以推动香港转型成为全天候的国际金融中心，而不只是依靠股票市场作为支柱。这种牢固的伙伴关系及愿景，完全切合中国人民银行和中国外汇交易中心的目标，以及其在香港设立固定收益及货币交易平台和推出其他新措施的决定，以推动人民币国际化及建设更大规模的离岸人民币枢纽。她形容，香港FIC发展是一场马拉松，并呼吁私营界别积极参与，使有关倡议取得成功。

校对：陶谦